刀片刺繩回顧2月份，鋼材價格在節(jié)后開市走出一波震蕩上揚的行情,。截至2月28日,，Myspic普鋼螺紋鋼價格指數(shù)3910.6點，較2月初上漲538.7點,，漲幅達到15.98%,。隨著兩會的召開及三月鋼材銷售旺季的到來，市場能否延續(xù)2月開門紅行情,？筆者從以下幾點作簡要分析,。

庫存方面，截至2月24日全國主要品種鋼材庫存為1642.92萬噸,，與前一周相比下降10.08萬噸,；同比去年增加329.81萬噸，同比增幅為24.56%,，春節(jié)后第四周建筑材庫存出現(xiàn)下降,。全國139家樣本鋼廠廠內(nèi)建材庫存總量為375.61萬噸,，周環(huán)比減少61.99萬噸，降幅14.17%,，年同比減11.40%,，鋼廠庫存連續(xù)2周出現(xiàn)下降。由于從2011年以來至2015年底,，鋼材價格從5000多元/噸跌至2000元/噸以下,，五大品種庫存也出現(xiàn)大幅下降。2016年初五大品種庫存降至778.72萬噸,，受鋼材價格下跌,、廠商虧損等因素，市場囤貨積極性并不高,。而隨著2016年鋼價大幅上漲以及商家心態(tài)轉(zhuǎn)好,，市場主動囤貨積極性提高，2017年春節(jié)后社會庫存大幅回升,。從總量上來看當前庫存水平雖已經(jīng)超過2015年的高點,，但隨著3月份鋼材銷售旺季的來臨以及庫存進一步消化下，價格反而不一定會出現(xiàn)大幅回落,。 

需求方面,，2016年中國經(jīng)濟增速實現(xiàn)6.7%主要依靠房地產(chǎn)和基建投資拉動。目前已明確公布2017年固定資產(chǎn)投資目標的省份有22個,，累計投資目標超過40萬億元,，其中，2017年固定資產(chǎn)投資占2016年GDP比重超過100%的有16個省份,，主要為西部省份,。據(jù)社科院報告預測，2017年全社會固定資產(chǎn)投資將達到67.1萬億元,，名義增長8.9%,，實際增長8.7%。2017年消費者零售總額將達到36.2萬億元,，名義增長9.5%,，實際增長8.8%。2017年房地產(chǎn)投資增長有望繼續(xù)保持5%左右,；今年受新興城鎮(zhèn)化,、一帶一路相聯(lián)系，建設(shè)任務(wù)大量增加,，基礎(chǔ)設(shè)施投資有望繼續(xù)保持,；而隨著PPP的實踐也在推進，基礎(chǔ)設(shè)施投資今年也會保持較快的增長態(tài)勢,。另外2月中國制造業(yè)PMI為51.6%,，比上月上升0.3個百分點,；2月建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為60.1%，雖然指數(shù)比上月回落1.0個百分點,，但建筑業(yè)景氣度仍保持在高位景氣區(qū)間,。在基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)投資的帶動下，鋼材需求也會保持穩(wěn)健增長,，需求端有所釋放,，供需關(guān)系或進一步轉(zhuǎn)好。

供應(yīng)方面,，截至2月24日Mysteel調(diào)查的全國139家建材鋼廠螺紋鋼周開工率為63.9%,，周環(huán)比增加2.0%；周產(chǎn)能利用率58.2%,，周環(huán)比增加2.3%,，年同比減少1.1%，比2016年均值低10.5%,；線材周開工率為61.5%,，周環(huán)比增加0.6%；周產(chǎn)能利用率49.6%,，周環(huán)比增加0.4%,，年同比減少8.3%，比2016年均值低12.1%,。從數(shù)據(jù)來看,，鋼廠開工率雖然有所增加，但產(chǎn)能利用率仍然處于較低水平,。據(jù)我網(wǎng)數(shù)據(jù)模型測算，3月2日螺紋現(xiàn)貨成本為3090元,，噸鋼盈利為823元/噸,；熱卷現(xiàn)貨成本為3260元/噸，熱卷盈利為628元/噸,。考慮到當前鋼廠利潤豐厚,，且廠庫連續(xù)2周下降，在全國嚴打中頻爐事件背景下,，高爐廠或加速復產(chǎn)節(jié)奏,。3-4月份是鋼廠產(chǎn)量釋放的高峰期，產(chǎn)量或有所釋放,，供應(yīng)端壓力逐漸顯現(xiàn),；不過由于中頻爐廠家面臨關(guān)停，短期或?qū)⒃斐晒┙o端預期收縮,。

環(huán)保方面,，隨著近日兩會的召開,，受國家限產(chǎn)政策影響河北地區(qū)鋼企生產(chǎn)將受到更嚴格的環(huán)保要求。3月1日至3月15日,，邯鄲市對一批重點行業(yè)實行采暖季錯峰生產(chǎn),；兩廣地區(qū)為響應(yīng)國家去除落后產(chǎn)能及中頻爐等政策，多數(shù)企業(yè)全面停產(chǎn),、關(guān)停,，2日起所有中頻爐開始拆除，由市委市政府督辦,。雖然唐山限產(chǎn)利多成材,，利空鋼坯。但限產(chǎn)信息仍然有炒作成分,，短期環(huán)保題材仍將持續(xù)對鋼價形成支撐,。

其他方面，對于鋼廠,，3月初沙鋼,、河鋼集團上旬出廠價大幅補漲，對市場有挺價作用,。鋼廠方面對于后市仍然看好,，但前期過快拉漲并不利于成交，另外一旦中頻爐資源全部退出歷史舞臺,，二,、三線資源對于一線資源價格的制約性將有所減弱減弱，不利于發(fā)改委及鋼協(xié)倡導的鋼材價格健康平穩(wěn)運行,；貿(mào)易商方面,，現(xiàn)在的漲跌幅度以及價格基數(shù)都較2015年低點翻了一倍，資金的成本風險也在加大,，商家的心態(tài)也將變得愈發(fā)小心謹慎,。

綜合來看，筆者認為兩會期間鋼材價格或?qū)⒗^續(xù)震蕩偏強,。不過近期期貨走勢寬幅震蕩,，鋼坯價格也搖擺不定，好在環(huán)保加碼以及庫存進入消化階段,，鋼材需求旺季下,，供需關(guān)系或繼續(xù)轉(zhuǎn)好；值得注意的是,，目前鋼廠利潤處于高位,，兩會過后限產(chǎn)政策結(jié)束、高爐復產(chǎn)加速以及價格過快拉漲帶來的風險也將引發(fā)市場出現(xiàn)快速回調(diào),。