中國經濟可能比過去任何時候都更接近“L型拐點”,。
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國務院總理李克強11日在澳門出席中國-葡語國家經貿合作論壇第五屆部長級會議時表示,，進入第三季度，中國經濟運行好于預期,。
三天后,，國家統(tǒng)計局公布的9月份全國居民消費價格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產者出廠價格指數(shù)(PPI)印證了總理的說法。
特別是PPI,，以同比上漲0.1%終結了連續(xù)54個月以來的下降態(tài)勢,，2012年3月以來首度轉正。
國務院國資委研究中心研究員對記者表示,，PPI轉正一方面是由于供給側結構性改革取得的成效初步顯現(xiàn),，另一方面是下半年一些大型項目落地帶動了需求的增長，促使經濟數(shù)據(jù)有了更為積極的好轉,。
國家統(tǒng)計局計劃于后天(10月19日)公布今年前三季度經濟數(shù)據(jù),，目前多數(shù)機構預計前三季度經濟增速為6.7%，與二季度一致,。一些經濟學家近期也在不同場合表示,，中國全年達到6.5%以上的經濟增速完全可能。
供給側改革見效
PPI 54個月以來首度轉正其實早有征兆,。
國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師在解讀9月份CPI、PPI數(shù)據(jù)時表示,，今年以來,，在穩(wěn)增長、去產能,、去庫存政策作用下,，國內工業(yè)行業(yè)供需矛盾有所緩解，重點行業(yè)庫存,、銷量均出現(xiàn)向好態(tài)勢,，加之國際市場原油、鐵礦石,、有色金屬等大宗商品行情有所好轉,，國內工業(yè)品價格持續(xù)回升。
鋼鐵及煤炭去產能發(fā)揮的作用十分突出。國家發(fā)改委新聞發(fā)言人趙辰昕10月13日表示,，截至9月底,，鋼鐵、煤炭兩個行業(yè)退出產能均已完成全年目標任務量的80%以上,。
在這樣的大背景下,，相關企業(yè)的經營狀況大幅改善。以鋼鐵行業(yè)為例,，鞍鋼股份(000898.SZ)2016年半年報顯示,，受益于鋼材價格上漲，以及集團通過降低采購成本,，降低生產成本,，1~6月歸屬于上市公司股東的凈利潤為3億元，同比增長93.55%,；江西的方大萍鋼經過一年的降本攻堅,，8月份的利稅總額達2.9億元，同比增長177.8%,。
“供給側改革的成效已經逐漸顯現(xiàn),。”對記者表示,，去產能,、調結構、產業(yè)轉型都取得了一定效果,，減少了無效供給,，“需求端翹起來，也反映了市場對供給側改革的樂觀預期,，市場對改革仍抱有很高的期望,。”
萬博新經濟研究院院長助理接受記者采訪時表示,，作為投資的領先指標,，PPI持續(xù)改善并如期轉正，對于企業(yè)家的信心和投資動力都有很好的提振作用,，同時表明投資有望觸底企穩(wěn),。
北京大學新結構經濟學研究中心主任林毅夫10月16日在“復旦首席經濟學家論壇”上表示，一旦可以保持適度的投資增長,，就能夠創(chuàng)造就業(yè),，增加家庭收入，進而使得消費保持一個比較正常的增長,，“在這種狀況下,，我想實現(xiàn)‘十三五’規(guī)劃所提出的6.5%以上的增長,，只要我們政策到位，是完全有可能的,?！?/span>
不少經濟數(shù)據(jù)向好
顯示經濟向好的數(shù)據(jù)并不止于PPI.
與PPI同日公布的9月份CPI同比上漲1.9%，環(huán)比上漲0.7%,。雖然同比漲幅已連續(xù)第4個月處于“1時代”,，但比8月擴大0.6個百分點。
表示,，受食品和能源價格企穩(wěn)的影響,，CPI結束了上季度的下行趨勢，開始回升,。剔除食品和能源等供給主導的影響因素,，今年核心CPI一直呈現(xiàn)波動向上的趨勢，9月環(huán)比上升0.1個百分點,，是今年以來的次高點,。作為消費的領先指標，說明消費已經企穩(wěn),，并且消費升級對于中國經濟的帶動作用已經開始顯現(xiàn),。
國家統(tǒng)計局10月初公布的數(shù)據(jù)顯示，9月中國制造業(yè)采購經理指數(shù)(PMI)較8月持平為50.4,，制造業(yè)景氣保持平穩(wěn),。官方制造業(yè)PMI在8月強勁反彈至榮枯線50以上之后，9月穩(wěn)定在50.4,。前三季度制造業(yè)月均PMI達50.2,，高于二季度的50.1，且為近7個季度以來的峰值,。
國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心高級統(tǒng)計師趙慶河表示,，制造業(yè)生產和需求增長平穩(wěn)，有階段性趨穩(wěn)的跡象,，高技術制造業(yè)和裝備制造業(yè)繼續(xù)保持較快增長,。
鐵路部門的數(shù)據(jù)則顯示，今年9月23日~25日,，全路連續(xù)3天裝車達到13萬車以上,，創(chuàng)今年以來最高水平,。根據(jù)交通部公布的數(shù)據(jù),，今年前三季度全社會貨運量增速回升，鐵路月度貨運量增速兩年多來首次由負轉正,，高速公路貨運量增長加快,，快遞業(yè)務量增速超過50%。
最近的就業(yè)數(shù)據(jù)也不錯。李克強10月11日在澳門透露,，9月份31個大城市城鎮(zhèn)調查失業(yè)率低于5%,，為近年來首次。
李克強還表示,，這些年,，中國經濟之所以能夠頂住內外壓力，實現(xiàn)穩(wěn)中有進,、穩(wěn)中提質,，不是靠“大水漫灌”的強刺激，而是依靠改革開放,、積極創(chuàng)新宏觀調控方式,、加快新舊發(fā)展動能接續(xù)轉換的結果。因此,，中國經濟發(fā)展?jié)摿?、?yōu)勢、回旋余地廣闊,，完全有能力保持中高速增長,、邁向中高端水平。
積極數(shù)據(jù)之下,，三季度經濟企穩(wěn)概率越來越大,。多位經濟學者及金融機構均預計，受財政政策,、樓市熾熱及外部需求較預期好等支持,，三季度GDP將維持在6.7%左右。渣打銀行發(fā)布的最新報告甚至預計,，中國三季度GDP增長將由二季度的6.7%升至6.8%,。
為企業(yè)去杠桿創(chuàng)造條件
在去產能取得不錯效果后，降杠桿或成下階段主要任務,。
復旦經濟學院院長張軍在“復旦首席經濟學家論壇”上表示,，在威脅中國中長期增長前景的挑戰(zhàn)中，巨額的債務存量首當其沖,。
國際貨幣基金組織(IMF)第一副總裁利普頓此前也對記者強調了其對于中企債務的擔憂：“中企債務約占GDP的145%(2010年不足100%),，顯著高于國際平均水平,。”
同濟大學經濟學與金融學教授,、去年新晉的孫冶方經濟科學獎得主鐘寧樺近期接受記者專訪時表示,，我國國有銀行的放貸偏好或許是其背后主要的原因——在央行釋放流動性后,，國有銀行為了規(guī)避風險,，將資金源源不斷地貸給了大型,、國有企業(yè)，以及外部融資約束最小的上市公司,；反之，大部分企業(yè)并沒有受惠于當下的貨幣政策,。
鐘寧樺表示,，若要解決問題,，必須果斷地在低效的地方去杠桿,。為此,，需要持續(xù)推進國有企業(yè)改革，“關停并轉”,。
中國人民銀行副行長范一飛10日表示,，為了積極穩(wěn)妥實現(xiàn)降杠桿的目標,，貨幣政策將松緊適度，要更加精準地把握貨幣信貸調控力度和節(jié)奏,。
關于降杠桿和債轉股會怎樣影響貨幣信貸和社會融資規(guī)模,，范一飛認為，在降杠桿過程中,，由于企業(yè)兼并重組,、實施市場化債轉股，包括銀行業(yè)加大不良資產處理力度等,，這些都可能會減少存量信貸和社會融資規(guī)模，出現(xiàn)信貸和社會融資規(guī)模增速下降并低于預期的情況,。
“我們也需要進一步完善社會融資規(guī)模統(tǒng)計,，以更準確地反映總量和結構上的變化,。”范一飛說,，由于債務結構優(yōu)化、存量資產盤活,，會提高金融資源的利用效率、加快貨幣流通速度,，實際上相對慢一些的貨幣信貸和社會融資規(guī)模增速,，也能夠滿足實體經濟的融資需求。
李克強則在上述部長級會議上表示,，我們面臨的杠桿率問題主要是非金融類企業(yè)杠桿率較高,，這與中國資本市場發(fā)展時間短,、還不成熟,，居民儲蓄傾向較強,、居民儲蓄率達50%以上，以及以銀行為主的融資結構等密切相關,。而且中國債務是以內債為主,，外債占比小,，觸發(fā)債務風險的可能性也較小,。
李克強表示,，中國貨幣政策是穩(wěn)健的,，流動性保持合理充裕,。商業(yè)銀行資本充足率和撥備覆蓋率比較高，雖然不良資產有所上升,，但遠低于世界平均水平，而且風險彌補和損失吸收能力較強,。